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- Link #1 : TPC 돈으로 보는 증시의 버블과 고평가 여부 |
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시장을 바라보는 방법들은 매우 많습니다... 심리적으로 보는 방법 사이클로 보는 방법 그리고 또 하나는 시장 자체의 중단기적인 지표들로 보는 방법 그중에서도 저는 돈의 흐름으로 보는 방법을 제일 좋아합니다. 이 방법은 초등학생인 아이들조차도 이해할수 있을만큼 직관적이고, 거시경제처럼 피상적이지 않고 직접적이기 때문입니다.  산지 한참이나 된책인데 아직도 다 못 읽었네요 .... 틈날때마다 하나씩 읽는데 문장과 단어들이 좀 요상합니다. 현대적이지않은 문장들이라서 어색하고 이해하는데 난감해서 읽기 속도가 떨어집니디만.... 현대 전 세계 시장을 이해하는데 가장 적합한 책이 아닐까 싶습니다. 주식시장에는 FOMO라는 용어가 있습니다. 그런데 현재 한국 시장에는 FOMO라는 심리가 널리 퍼져 있습니다. 저는 이 FOMO라는 단어가 실제로 세상에 이렇게 팽배하게 퍼진건 IMF 때 이후에는 없었던것 같습니다. 그때는 제가 주식을 하던 때이기도 했었으니까요. 금융위기 때도 아마 비슷한 현상이 있었을텐데 그때는 제가 시장을 떠나 있었던 때라서... FOMO는 지금 기회를 놓치면 안될것 같은 그런 느낌입니다. 벼락거지라는 단어가 그 대표적인 예이죠 내 주변에는 다들 주식을 해서 때돈 번것 같은데 나만 돈 못벌었떠! ㅠㅠ 그런데 그럼 지금이라도 해야하나... 뭐 몇억은 아니더라도 몇천은 아니더라도 몇백이라도 해야하나... 이런 느낌인거죠. 그런데 이미 사실 늦었다고 봅니다. 증시 전문가들은 감히 이런말을 못합니다 이런말 하면 투자자들에게 정말 개OO 소리를 들을 테니까요..... 아니라고 하는게 아니라 단기적으로 보면 내일 당장 이런 분위기가 꺼지는게 아니다보니 지금 그런 소리 해봐야.... 의미없는거죠 그 사람들은늘... 내리면 내일도 더내린다.. 그 다음날도 더 내릴수도 있다는 이야기를 하고.. 오를때는 내일은 더 오른다.. 4천간다..그러다 4천가면 5천간다..이렇게 이야기하는 사람들이죠... 그런데 정말 그럴까요? 시장에 있는데이터들을 살펴봅시다.... 대형주들을 기준으로 보면.. 지금 증시가 3,000대만 유지된다고 하더라도 지금이라도 더 사야합니다. 연기금 부터 시작해서 자산운용사들이 대거 사야합니다. 그런데요.. 이 돈 가진 사람들 몇십년동안 이것만한 사람들이 안사요.. 오히려 팔기 바쁩니다. 주가 자체는 사실은 허상일수있어요. 작전처럼 훅 !~ 올라오고... 이게 제대로된 가치의 평가가 아니라 분위기 때문에 훅 올라간거라면.... 사람들이 다 팔아도 올라갈 수도 있어요.. 현대차만 하더라도, 현대차에 대한 많은 장미빛 이야기들이 나오고, 삼성전자에 대해서도 많은 장미빛 전망들이 나옵니다. 파운드리 시장의 성장 D램의 부족 등등등등... 그런데 실제로는 많은 자산운용사와 연기금들과 투신들은 그동안 저가에 갔던 것들을 내다 팔기 시작하기 바쁩니다. 저는 한 8월 쯤에 그만 시장에서 나가시라 이야기를 했습니다. 그 이후에도 쭈욱 지수는 올랐지만 , 저는 사실 이정도로 지수가 오를거라고 생각은 못했습니다. 그런데 지수가 올랐네요.... 그런데 그렇다고 하더라도 시장에는 변한게 없습니다. 8월 이후로 개인별로 보면 계좌를 까보면 신기한 현상들이 있습니다. 어 이상하다..지수는 오르는데 내 계좌는 왜 이모양이야... 8월 이전까지만 하더라도 모든 종목들이 오르는 장세였습니다. 제가 8월달 추천드린 종목들을 지금까지 가지고 있었더라면... 삼성전자가 답이라는 이야기가 안나올겁니다. 200 - 500% 이상 오른 종목들이 부지기수로 많으니까요. 그런데요 . 더이후부터는 이미 개별종목의 장세가 시작되었기 , 오른 종목들은 오르고 안 오른 종목들은 안오르는 개별종목의 장세가 시작되었습니다. 우리가 과거 10년 동안 박스피에 갇혔을때도 오르는 종목들은 올랐고 떨어지는 종목들은 계속 떨어졌습니다. 이 종목들을 갈아타고 선별하고 갈아타고 비중을 축소 확대하는게 주식 시장으 트레이더들의 일입니다. 그 과정을 통해서 수익을 창출합니다. 그런데 , 자신의 직업을 가지고 있는 개개인들이 이런 시장 사이클과 미묘한 분위기 올해 내년 그리고 분기별 전망들과 동시에 맞물리는 거시적인 상황들까지 살펴가면서 수익내기라는건 쉽지 않은거죠. 현재의 한국 시장을 바라보는 저의 관점은... 버블은 아니지만 과열이다 라고 표현하는게 정답일것 같습니다. 테슬라 주가 정도되면 저는 버블이라고 이야기하고 싶습니다. 물론 경우에 따라서는 그 버블이 유지되면서 끝까지 가는 경우도있습니다. 금의 가격합니다. 금의 실물가치는 이미 멀리 날아가버렸고, 현재 금의 가치는 실물 가치가 아니라 상대적인 거래가가 만들어내는 허상의 가격입니다. 반토막 나도 이상하지 않은 가격인거고 반에 반토막 나도 안이상한거죠. 이런게 버블입니다. 그런데 현재의 한국의 주식들은 그정도의 버블수준이라고 볼 수는 없습니다. 어떤 경우에는 여전히 저평가라고 보여지는 경우도 있습니다. 그런데 이런 고평가 저평가가 만들어지려면 아니면 또 유지가 되려면 시장에 들어온 돈들이 머물러 줘야하는 현상이 생깁니다. 예를 들어보면..시장의 원래 가치가 100만원이데..... 이 시장에 100만원의 돈만 왔다갔다한다고 하면 이 시장의 가치가 100만원을 넘지 못합니다. 그런데 이 시장에 1,000만원의 자금이 유입되고, 이 1,000만원의 자금이 유출되지 않고 유지된다면 버블은 유지가됩니다 그런 의미에서 한국시장에 들어온 최근들어 개인투자자들의 돈들은 유의미합니다. 장난아닌거죠.. 이거 지금 들어온 돈이요... 상상못할 정도의 수준이예요. 금요일만하더라도 개인들이 2조를 샀어요. 기관과 외국인이 판 주식들을 2조를 다 샀단 말이예요. 그 돈들이 어디서 났을까? 그 돈 2조면... 후아.. 2조라니..상상도 못할 금액이네.. 예전에... 한국에서 아 미중무역분쟁때인가 그때 한국 시장에 폭락을 했어요. 그때 시장이 죽으려고하니까 금융당국에서 펀드를 만들어서 시장 부양하겠다고 했는데 그때 만든었던 돈이 몇조 수준이예요 기억이 안나네요.. 한 2-3조 정도였던거 같았는데.. 제가.... 비웃었어요. 장난하나? 이것들이 미친나. -.- 그런데 말입니다. 지금 개인이 하루에 사는 순매수 금액만 이정도예요.. 대기 자금은 70조가 넘어가고.. 장난 아닌거죠. 그러니 이 들어온 돈들이 계속 유지가된다면 시장은 유지가 되지만.. 절대 이거 유지 안됩니다. 그 이유는 한국 사람들의 성향때문에 그래요 . 한국 사람들은 유난히 빨리 빨리에 강하고 집단력이 강한 민족입니다. 이러다보니 이번 이 폭등 사태도 경제 펀드맨탈이 아니라 민족의 성향들이 대변되는 것들이 보이는 것 같아요. 그런데 주가가 한 1년만 안 오르고 비리비리비리비리 하잖아요? 한국 사람들 성격에 절대 이거 가만히 안 있습니다. 하나씩 하나씩... 버립니다. 슬슬 뺍니다. 그럼 주가는.... 질질질질 흐르죠.. 그런데 여기서 그돈들이 만약 내돈이라면... 그냥 냅둡니다. 에라 모르겠다~ 없는 셈 쳐야지 그런데요.. 그돈이 신용대출을 받은거에요.. -30%가 났어요. 그럼 어떨거 같아요? 아... 저거 어떻게 갚지 하고 눈앞이 캄캄해집니다 그럴때 늘 다가오는건 바로... 폭락입니다. 그리고 폭락이 시작되는순간... 특히 증권사 대출로 받은 것들은 ...그냥 파는것도 아니구요. 하한가로 팔아버려요.... 여러번 하한가에 파는게 규정이라는거예요..... 현재 현대차가 24만원인데..만약 지수가 폭락하고... 미국이 퍼렇게 변해요. 그럼 다음날 와 싸다! 바겐세일이네 하면서사는사람들 많을까요? 아니요..반대로 다들 비중 줄이려고 하는데... 아침에 보니까 갑자기... 장난하나......... 16만원 이렇게 하는거예요 사시겠어요? 싸다고..? 그런 사람도 있습니다만... 문제는 그 가격에라도 파는 사람들이 나타납니다. 이런 사람들이 바로 증권사 신용대출로 이루어진 반대 매매입니다. 현재 우리나라의 증권사의 HTS에 접속해보면... 이런 문자들 많이 나옵니다. 우리 신용대출 안해줍니다 라고.. 아니면 그러다가 다시 신용대출 재개합니다. 증권사에 돈이 없어요. 자본금 대비 대출비율을 맞춰야하는데...다빌려가서 돈이 없어요... 그런데 이게 먼 이야기가 아니예요.... 불과 지난 3월달에 있었던 이야기예요.. 주변에 다들.... 무서워서 ㄷㄷㄷㄷ 떨면서 공포로 살았어요 그러다가... 지금은 다 복구했다구요? 천만에요.. 그때 반대매매로 최저가로 다 날렸어요. 그리고 빚만 몇억인 사람이 주변에도 있습니다. 이런 사태가 다시 올겁니다. 6개월 후든 1년 후든..1년 반 후든... 그런데.... 그 떄가 언제인지는 아직 아무도 모르죠..그때까지는 주가는 더 오를수도있고..그리고 또 한편으로는 보합으로 가다가 질질 흐르다가 횡보하다가 어느날 다시 그 날이 올겁니다. 외국인 투자자들을 살펴보겠습니다. 이 집단들은 현대차 삼성전자가 반토막 나도..수익권이예요... 현재 상태에서는 잽싸게 비중을 줄이고 다 팔아버렸어요. 순간적으로 뻥 터졌을떄 신기한건 이걸 만들어낸건 개인들이라는거예요 특히 현대차... 테슬라를 바라보던 개인들이 만들어낸 슈팅이라는거죠. 물론 여기에 양념은 외국인들이 쳤지만...... 지금 들고 있으면 손해는 안보거나 장기적으로 우상향이라고 생각하실 수 있는데, 문제는 주가를 만들어가는 집단들이 그렇게 생각 ㅏㄴ하는것 같습니다. 딱 보니까 현대차 같은 경우 19만원이 넘어가는 순간 기관들은 재빨리 대차들을 서로 먼저 확보하기 시작했습니다. 미리 빌려놨다가 3월 이후에 때리고 싶은지... 삼성전자 같은 경우에는 먼저 팔기 바쁩니다. 시장이 현재의 9만전자 가격을 지탱해줄지 아니면 다시 6만전자로 돌아갈지 모르겠으니까.. 일단 팔아 놓고.. 시장이 지지하는지를 시간을 지켜보면서 살펴본 다음에 다시 하겠다는거죠 일단 수익은 확정하고 보겠다는 겁니다. 그런데 여기서 신규로 진입을 한다? 너무 리스크가 큰거죠.... 차주 다음주 다다음주는 어찌될까. 지 일단 외국인들은 그동안 산것들을 대거 팔아서 이번달 수익확정을 했습니다. 3000이 올지 안 올지 몰랐느데 와 드디어 3천 달성.. 개꿀~ 이러면서 다 팔았어요 이 매도한 분량이 어마어마해요... 그래서 계산을 해봤어요. 후아..이것들 봐라.. 지수가 2200 까지 내리 꽂아도 이것들은 모두다 수익 상태네... 그럼 외국인들은 한국 시장의 중기 장기 벨류에이션을 2200을 하단으로 보고 있다는겁니다. 이건 제가 이 거래 내역들을 하나씩 추적해서 데이터를 맞춰보는겁니다. 한국 시장이 그래서 좋아요 KRX에서 주는 데이터로 거래 내역들로 추산할 수 있으니까.... 결론.... 주식 시장에서 수익을 내는건 정말 고통스러운 과정입니다. a종목이 오르고 그다음은 a는 빠지고 b가 오릅니다. 그리고 b가 빠지고 c가 오르고.. 이런 과정들을 거치는데 a를 위에서잡은 사람은 고통에서 꽤나 오랜기간을 보내야합니다. 제가 조언했다가 틀리면 나중에 저 욕하면 안되잖아요? 특히! 팔라고 해서 팔았더니 더 올랐어! 그럼 알지도 못하는게 뻑소리해서 그렇다고 또 욕할거잖아요 ㅋ 그런데 굳이 주식 안하셔도됩니다. 이미 올라올 만큼 올라왔고 지금에서는 누가 올라도 그건 모르는거예요 오른다 내린다를 떠나서 저평가 ( 1600 ) - 적정 벨류 ( 2400 - 2600 ) - 과열 ( 3000 ) - 4000 ( 버블? ) 이 기준은 과거의 평가했던 기준을 대상으로 평가하는건데요. 한국은행 이주열 총재도 버블은 아니지만 속도가 빠르다 라고 이야기를합니다. 개별종목들을 보면 적정 벨류인종목도 있는가 하면 오버슈팅인 종목도 있고.... 현대차만 하더라도 저는 개인적으로는 버블은 아니고 또 어쩌면 저평가라고봐요. 근데요..문제는 저의 평가가 아니라 이 시장을 만들어가는 시장 주체들 외국인 투자자들과 국내 기관투자자들이 이걸 고평가라고 생각하는거예요. 그러면서 자꾸 팔아요... 팔면 그냥파는것도 아니고 아래로 서로 먼저 팔려고 내리까면서 팔아요 그러니 주가가 자꾸 내려가죠 개인들은 받아서 사지만...이 주가가 버텨주려면... 지금 주가가 비싸다고 생각하는 기관투자자들이 다 팔때까지 개인들이 다 사줘야...그래야 더이상 주가가하락하지않고 현재 주가가 버텨주는데.... 문제는 여기에 더 팔 주식이 없으면 공매까지 동원해서 파는 일까지 생길거 같다는 겁니다. 현재 미국 유럽 등은 일시적인 조정에 들어갔습니다. 숨고르기라고 애매한 표현을사용하는데.... 한국 시장은 다행히 지난 만기일을 잘 버텼습니다. 어마어마한 분량을 내가 파는데 그걸 다 받아냈네요... 이제 외국인들도 한편 가벼워졌습니다. 3000에서 수익을 다 확보했기 때문에 이제 자기들도 편안한 마음으로 올릴 수 있는거죠.. 여기를 바닥이라고 간주할 정도로 돈이 받쳐주는걸 확인하면 더 올라갈수도있을겁니다. 그런데, 파생상품시장에서 거래되는 내역들을 보면 오르는것보다는 상승 제한이라는 신호가 더 강하고 더 오른다는 콜옵션의비율보다 하락이라는 풋옵션의 비율이 더 강하고 신규매도인지 청산매도인지 알수는 없지만 외국인들의 선물들도 상당수 매도 포지션의 양이 많습니다. 부가적으로 연기금들은 계속 팔아야하는 입장입니다. 그럼 연기금들과 외국인들의 밸런스 때문에 나오는 무조건적인 매물들을 어느정도까지 시장이 어디까지 지켜보는가에 따라 달라질수있겠지만... 그렇다고 지네들이 영원히 팔지는 않을거거든요... 팔아봐야한계가 있겠죠... 일단 다음주는 상승보다는 하락이나 횡보쪽이 더 강하지않을까 싶습니다.  만약 이 신용융자가 칼이되어 돌아온다면 어마어마할 것입니다. 시장은 절대.. 공짜 탑승자를 허용하지 않습니다. 타인의 자본으로 수익만 취하려는 공짜 탑승자는 반드시 역사적으로 시장은 늘 공격해서 탈탈탈탈 영혼까지 털어냈습니다. 만약 수익난 종목들이 있다면 영원히 간다기보다는 일단 수익확정이 정답이라고 보여집니다. 주식 차트의 아래쪽에서 사서 위쪽에서 제일 고점에서 파는건 신도 못하는겁니다. 수천만명의 인간들이 붙어서 각 개별 인간들의 합집합의 결론이니까 신도 못 맞추는겁니다. 그러니... 허리에서 사서 어깨에서 파는겁니다. 지금은 어깨입니까 머리일까요.. 모든 사람들의 의견은 다르겠지만... 전 지금이 머리일수도있겠다는 생각이 들어요.. 결론.일단 수익은 확정하고... 지켜보자.. 추천:평범한이공계님이 게시물을 좋아합니다. 추천:seoStar1님이 게시물을 좋아합니다. 추천:엔진뽕스님이 게시물을 좋아합니다. 추천:제이제이님이 게시물을 좋아합니다. 추천:터쥐님이 게시물을 좋아합니다. 추천:삐트 추천:청천동집구신님이 게시물을 좋아합니다. 추천:arcade님이 게시물을 좋아합니다. 추천:빨강망치님이 게시물을 좋아합니다. 추천:선과수님이 게시물을 좋아합니다. 추천:모몽님이 게시물을 좋아합니다. 추천:운디드 추천:토토로! 추천:복합기님이 게시물을 좋아합니다. 추천:Linux2PDA님이 게시물을 좋아합니다. 추천:돌궐 추천:공즉시색님이 게시물을 좋아합니다. 추천:cyrix17 추천:더불이님이 게시물을 좋아합니다. 추천:아산두 추천:미리내3님이 게시물을 좋아합니다. 추천:수우님이 게시물을 좋아합니다. 추천:Larry님이 게시물을 좋아합니다. 추천:일등시민님이 게시물을 좋아합니다. 추천:욱이-* 추천:kangin님이 게시물을 좋아합니다. 추천:토칸님이 게시물을 좋아합니다. 추천:아!만수님이 게시물을 좋아합니다. 추천:까만양님이 게시물을 좋아합니다. 추천:일급실수 |
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